财通证券研报指出，海外刀具企业成本高企已进行了多轮提价，国内刀具企业性价比优势更加明显。且纷纷扩产能、拓展新产品线，当前国内数控刀片国产率仅30%左右，国产化有望加速。可积极关注国内优质硬质合金刀具制造厂商。
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财通证券研报指出，海外刀具企业成本高企已进行了多轮提价，国内刀具企业性价比优势更加明显。且纷纷扩产能、拓展新产品线，当前国内数控刀片国产率仅30%左右，国产化有望加速。可积极关注国内优质硬质合金刀具制造厂商。
1）硬质合金占据全球切削刀具市场的63%
刀具是在机械制造中用于切削加工的工具，也被称为切削工具。切削加工占整个机械加工工作量的90%，高效刀具可以提高加工效率，因此被称为“工业牙齿”。
根据QYReasearch报告2017年全球切削刀具消耗量约为340亿美元，预计2022年全球消耗量可达到389.84亿美元，2021年我国刀具消费总额达到了477亿元。
传统刀具的加工效率和加工精度较低，将逐步被可转位刀具和整体刀具替换，硬质合金依靠较强的综合性能占据全球切削刀具市场的63%，而高速钢刀具是第二大品类。硬质合金刀具的上游为碳化钨粉和钴粉制造商，碳化钨粉是最主要的原材料，行业中游是刀具制造商，行业下游为刀具应用，主要包括通用机械、汽车、航空航天、模具等行业。
2）数控刀片国产化率仅30%左右
国内刀具分为三大梯队，第一梯队是欧美企业，包括山特维克集团、IMC集团、肯纳金属集团等，欧美企业在高端市场具有领导地位，尤其是航空航天、军工领域。
第二梯队是日韩企业，包括日本三菱、日本泰珂洛、日本京瓷、韩国特固克等，日韩企业产品性能高于国内品牌。
第三梯队是国内制造商，包括株洲钻石、欧科亿、华锐精密等。
2021年，我国刀具进口规模约为138亿元，均为中高端刀具产品，而国内数控刀片国产率仅30%左右，因此国内刀具行业的国产化替代空间巨大。
3）海外企业成本高企促进国产化加速
欧洲能源危机给欧洲制造企业成本控制带来较大压力，欧洲天然气价格从2019年的5美元/百万英热单位以内增长到2021年的40美元/百万英热单位以上，叠加通货膨胀加剧，新冠疫情导致人工成本、物流成本上涨，海外刀具企业进行了多轮提价，提价幅度基本超过10%，以此抵消成本上涨。
相对国外企业，国内刀具企业提价频率和幅度更小，性价比优势更加明显。国内优势刀具企业纷纷上市，进一步扩充产能，拓展新的产品线，为刀具国产化替代奠定更坚实的基础。
2020年我国刀具消费占机床消费比例为29%，全球发达国家刀具占机床消费额的50%左右，我国刀具消费水平仍然处于较低水平，如果按照50%左右的消费占比计算，2021年我国理论刀具消费额高达963.5亿元，应有486.5亿元左右的新增市场空间，刀具的成长空间巨大。
相关企业包括，硬质合金数控刀具制造商中钨高新、华锐精密、欧科亿、新锐股份、鼎泰高科，国内超硬刀具制造商沃尔德，国内工具钢刀具制造商恒锋工具、天工国际。
【研报来源】财通证券，佘炜超，S0160522080002，刀具行业深度报告：高端市场逐步突破，行业成长潜力巨大
