相关概念：中微公司、芯源微、鼎捷软件
荐股逻辑
题材君建议关注股票301269。主要逻辑如下：
稀缺的国产EDA龙头：公司EDA工具覆盖四大领域：模电设计、数电设计、平板设计、晶圆制造，目前在全定制模拟电路设计、平板设计领域已有较为完善的产品和技术积累，产品能力行业领先，在数字电路设计和晶圆制造领域加速补短板，逐点突破。
自主可控、需求升级打开百亿级市场：EDA是集成电路产业基础支柱之一，一方面，集成电路领域新产品新技术的革新对EDA工具提出更高要求，带动行业快速增长；另一方面，我国EDA市场85%以上份额被国际厂商占据，国产化率低于10%，替代空间较大，以华大九天为代表的国内头部厂商加速技术创新，以点带面，局部领域快速突破，加速客户渗透，整体保持强劲的增长态势。
公司技术和产业积累深厚，具备四大优势：1）产品线齐全，是国内产品线覆盖最广的EDA企业。2）全流程工具与旗舰产品优势，是我国唯一能够提供模拟电路设计全流程EDA工具系统的本土企业，具有全球唯一的平板显示电路设计全流程EDA工具系统。 3）技术储备深厚，公司及子公司拥有已授权专利150项和已登记软件著作权67项。4）客群与生态优势。公司与国内外主要集成电路设计企业、晶圆制造企业、平板厂商建立了良好的业务合作关系，且具备一定的全球竞争力。
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深度分析
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一、国产EDA龙头企业
参考中信证券研究部分析师马庆刘/杨泽原/丁奇研报《打造EDA全领域+全流程+全球领军》（2023-3-3）：公司是国内EDA龙头，致力于打造全领域、全流程、全球化领军，具有国内唯一的模拟电路设计和平板电路设计全流程工具，并在电路仿真、时序功耗优化等点工具上具备全球竞争力。
公司成立于2009年5月，自成立以来一直聚焦于EDA工具的研发工作。公司初始团队部分成员曾参与中国第一款具有自主知识产权的全流程EDA系统——“熊猫ICCAD系统”的研发工作，包括公司创始人刘伟平博士。自1993年熊猫EDA发布算起，公司在EDA领域的积累已有30余年。2009年公司发布第一代时序功耗优化工具；2010年公司发布一站式版图集成与分析工具；2011年公司发布第一代模拟电路设计全流程EDA工具系统；2014年公司发布平板显示电路设计全流程EDA工具系统；2015年公司发布新一代高性能并行电路仿真工具；2017年公司发布高精度时序仿真分析工具、新一代大容量时序功耗优化工具和平板显示电路异形版图设计工具；2018年公司推出晶圆制造工程服务业务并发布异构仿真系统；2019年公司发布标准单元库特征化提取工具和平板显示电路可靠性分析工具；2020年公司发布新一代模拟电路设计全流程EDA工具系统和工艺模型提取工具。通过不断积累与增强自身研发技术实力，公司准确把握了行业技术发展方向，已成为目前国内规模最大、产品线最完整、综合技术实力最强的EDA工具提供商。
公司历史发展：
公司围绕主营业务建立了完备的核心技术体系，并取得多项专利和荣誉资质，涵盖模拟电路设计全流程EDA工具系统、数字电路设计EDA 工具、平板显示电路设计全流程EDA 工具系统和晶圆制造EDA工具等领域。截至2021年12月31日，公司及子公司拥有已授权专利150项和已登记软件著作权67项，其中与公司核心技术密切相关的2019-2021年内申请的已授权专利8项。公司曾荣获“第二届集成电路产业技术创新奖（成果产业化奖）”、“中国半导体创新产品和技术奖”、“第八届中国电子信息博览会创新奖”等多项荣誉。公司核心技术转换为经营成果的能力较强，近年来，核心技术收入占比稳定在97%以上，技术研发具有较高的成果转化率。
华大九天核心技术收入占比：
公司目前在全定制模拟电路设计、FPD平板设计领域已有较为完善的产品和技术积累，在数字电路设计领域处于快速突破阶段。公司模拟电路设计全流程EDA工具系统是全球领先的模拟电路设计全流程EDA解决方案之一，部分工具达到国际领先水平；平板显示电路设计全流程EDA工具系统是全球领先的商业化全流程设计系统，多项技术达到国际领先水平，国内市场占有率近9成；数字电路和晶圆制造等方面的部分工具也具有独特的技术优势，部分工具达到国际领先水平。
公司主营业务类型及构成：
截至2022Q3末，中国电子集团全资子公司中国电子有限和中电金投分别直接持有公司21.22%和12.84%的股份，合计持有34.06%的股份，拥有较强的信用和国资背书。2）公司无控股股东和实际控制人。由于股东股权较为分散，公司股东任何一方均无法单独以其持有的股份所享有的表决权控制本公司半数以上表决，公司的经营决策权主要由管理团队掌握，有助于保持公司经营管理上的专业性和灵活性。3）九创汇新为华大九天的员工持股平台，成立于2016年，持股比例17.63%，员工持股平台便于对员工实施激励措施，提升团队凝聚力和战斗力。
公司股权结构图：
二、自主可控、需求升级双重驱动，未来成长空间广阔
参考中信证券研究部分析师马庆刘/杨泽原/丁奇研报《打造EDA全领域+全流程+全球领军》（2023-3-3）。题材君认为,公司是国产EDA龙头，EDA产品线完整，产品能力行业领先，自主可控、需求升级双重驱动下，公司有望持续快速发展。
稀缺的国产EDA龙头。2021年公司收入5.79亿元（yoy+39.7%），2019-2021年CAGR50.1%，主要由于国内EDA行业市场规模持续增长和公司市场份额的不断提升。公司EDA工具覆盖四大领域：模电设计、数电设计、平板设计、晶圆制造。公司目前在全定制模拟电路设计、平板设计领域已有较为完善的产品和技术积累，产品能力行业领先，在数字电路设计和晶圆制造领域加速补短板，逐点突破。公司主要客户包括上海华虹、京东方、中国电子集团、惠科股份、清华大学等全球知名IC企业。
自主可控、需求升级打开百亿级市场。EDA是集成电路产业基础支柱之一，2020年全球EDA市场规模为115亿美元，2015-2020年CAGR为8.1%，海外三巨头市占率超六成；2020年中国EDA软件市场规模为93.1亿元人民币，其预计2025年将达到185亿元，对应2020-2025年复合增速达14.7%。一方面，集成电路领域新产品新技术的革新对EDA工具提出更高要求，带动行业快速增长；另一方面，我国EDA市场85%以上份额被国际厂商占据，国产化率低于10%，替代空间较大。国外龙头在产品能力、产业生态上具有一定优势，国内厂商仍有一定差距，以华大九天为代表的国内头部厂商加速技术创新，以点带面，局部领域快速突破，加速客户渗透，整体保持强劲的增长态势。
公司技术和产业积累深厚，具备四大优势：1）产品线齐全。公司EDA工具涵盖模拟电路设计全流程EDA工具系统、数字电路设计EDA 工具、平板显示电路设计全流程EDA工具系统和晶圆制造EDA工具等领域，是国内产品线覆盖最广的EDA企业。2）全流程工具与旗舰产品优势。公司是我国唯一能够提供模拟电路设计全流程EDA工具系统的本土企业，具有全球唯一的平板显示电路设计全流程EDA工具系统；同时，在SPICE电路仿真等点工具领域达到全球领先水平。3）技术储备深厚。截至21年底，公司及子公司拥有已授权专利150项和已登记软件著作权67项，公司研发人员占比高达75%，硕博学历员工占比超60%。4）客群与生态优势。公司与国内外主要集成电路设计企业、晶圆制造企业、平板厂商建立了良好的业务合作关系，包括K1、上海华虹、京东方等核心知名企业。同时，2021年海外收入占比达到4014万元，具备一定的全球竞争力。
三、盈利预测及投资建议
基本面估值：
我们看好公司中长期业绩高成长，建议重点关注。参考券商分析师观点，题材君判断，301269股价可能仍被低估，估值存在提升空间。详细如下：
中信证券研究部分析师马庆刘/杨泽原/丁奇研报《打造EDA全领域+全流程+全球领军》（2023-3-3）指出：“预计公司的收入将快速增长，收入增长率整体高于净利润增速。”
海通国际分析师郑宏达研报《多增长极拉动业绩高增，力争EDA工具全流程覆盖》（2022-10-20）指出：“对应目标价格为125.38元，给予首次覆盖“优于大市”评级。”
（风险提示：券商分析师目标价是基于券商研报写作时点下的公司基本面，但公司基本面可能存在动态变化的风险，因此目标价存在后续调整和变动的风险，因此仅供当下时点参考。股市有风险，入市需谨慎，操作请风险自担。）
市场走势分析及操作参考：
技术分析：华大九天属于次新股，但近半年多处于低位宽幅震荡中，整体形态类似日线级别大圆弧，年初以来持续逆势上涨已处于震荡箱体上沿附近。从季线和年线看，均属于高开阳线，但整体仍有存在上探需求；而月线和周线看，后续仍有回踩整理需求，建议关注以回调逢低为主。结合技术形态和各周期均线情况，题材君判断：短期支撑位在99元-105元区间，中期支撑位在87-93元区间；上方短周期阻力在116元-122元区间，中周期阻力在125元-135元左右，长周期阻力在138元-150元，建议达到价位区间后谨慎观望。止损价设为跌破85元。
（注：止损价被跌破的意思是收盘价低于止损价，若盘中跌到止损价以下，但收盘价仍不低于止损价，则不视为跌破止损价）。
（风险提示：以上仅是题材君基于基本面估值方法和技术分析方法得出的关注和观望区间的参考价位，存在无法实现的风险，因此仅供参考。以上不代表买卖建议，据此操作，后果自负。）
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